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外資加大在中國金融市場參與力度的趨勢不會改變

來源:中國證券報 2021-05-12 17:39中投網 A-A+

  中央結算公司近日公布的債券托管量數據顯示,4月境外機構人民幣債券托管面額較3月增加648.59億元,顯示外資增持人民幣債券積極性上升。專家認為,這與中美國債收益率差重新小幅走闊、人民幣匯率相對美元重歸升勢有關。中短期內,外資加大在中國金融市場參與力度的趨勢不會改變。

  外資重新加大增持力度

  5月10日中央結算公司發布數據顯示,截至4月末,境外機構的人民幣債券托管面額為32219.45億元,較3月末增加648.59億元。而3月末較2月末增加值為46.17億元,這反映出外資加倉中國債券的積極性有所上升。

  從券種看,4月末與3月末相比,境外機構人民幣債券托管面額增長最多的是國債,增長517.35億元;其次為政策性銀行債,增長61.91億元。從面額占比看,增長最多的是國債,占比擴大0.34個百分點;其次為商業銀行債券,占比擴大0.08個百分點。

  4月,境外機構買賣中國債券十分活躍。債券通公司報告顯示,4月債券通交投穩步增長,共計成交5340筆、5192億元人民幣,日均成交247億元人民幣。其中,4月21日交易量達496.1億元人民幣。

  由于3月外資加倉量遠低于年初兩個月,一度引發部分外資可能“離場”的擔憂。但4月外資加倉量回彈,有助于打消市場這一疑慮。

  短期受利率匯率影響

  業內人士認為,中美利差及人民幣匯率波動對外資短期投資行為有一定影響。

  國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英介紹,今年3月,主要發達經濟體經濟企穩復蘇,債券收益率較快上升,新興經濟體債券市場外資流入規模較大幅度下降,但凈流入中國的占比較1、2月仍有所提升。

  4月以來,無論是利率還是匯率走勢都發生了“反轉”。利率方面,在美國10年期國債收益率小幅回落影響下,中美利差稍微走闊。匯率方面,人民幣對美元匯率中間價逐漸回到6.4元附近,5月11日報6.4254元。

  光大證券董事總經理、首席宏觀經濟學家高瑞東認為,中國經濟總量已回到潛在產出水平附近,但經濟恢復不均衡、基礎不穩固,貨幣調控整體仍將保持穩健,中債利率大概率將保持區間震蕩。從GDP看,美國經濟呈現強勁復蘇態勢。隨著經濟繼續修復及后續美聯儲政策退出預期發酵,美債收益率仍有一定程度上行空間,但空間已然不大。

  人民幣資產具備“磁吸”效應

  專家認為,短期波動不改人民幣資產長期的“磁吸”效應。

  中銀證券首席宏觀分析師朱啟兵表示,人民幣資產估值在歷史中樞附近。2021年全球仍面臨新冠疫情的不確定性和通脹上升的確定性,人民幣資產的穩定性將成為投資者關注的重點之一。

  在中國銀行研究院副院長鐘紅看來,基于中國經濟基本面走勢明朗、利率及匯率水平合理且基本穩定、國際資本風險偏好上升等因素,預計2021年人民幣資產對外資吸引力將進一步增強。

  驅動境外投資者增配人民幣資產的主要原因有,一是高收益。在全球普遍低利率環境下,投資者追求投資回報的難度增加,而人民幣資產的超額回報在全球范圍內具有競爭優勢。二是低相關性。人民幣資產可望幫助全球投資者合理配置資產、分散投資風險,在充滿不確定性的國際形勢中,人民幣資產與世界主要資產的低相關性有助于全球投資者實現投資的多元化組合。由于人民幣資產表現出難得的高收益、低風險特點,未來將進一步受到國際投資者青睞。

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