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央行:完善貨幣供應調控機制 管好貨幣總閘門

來源:互聯網 2021-05-12 15:45中投網 A-A+

  5月11日,央行發布《2021年第一季度中國貨幣政策執行報告》,再次強調管好貨幣總閘門、保持宏觀杠桿率基本穩定等,也就國內物價趨勢、美國國債收益率上漲、現代貨幣政策框架內涵等熱點問題以專欄形式作出回應。

  《報告》認為,盡管目前我國經濟發展動力不斷增強,積極因素明顯增多,但也要看到,外部環境依然復雜嚴峻,我國經濟恢復不均衡、基礎不穩固,仍面臨不少風險挑戰。

  “國內經濟恢復基礎尚不牢固,居民消費仍受制約,投資增長后勁不足,中小微企業和個體工商戶困難較多,穩就業壓力較大。一些地方財政收支矛盾突出,區域性金融風險隱患仍然存在。關鍵領域創新能力有待提高,綠色轉型任務格外緊迫,人口老齡化加快等中長期挑戰也不容忽視。”《報告》稱。

  《報告》提出,下一階段,穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度,珍惜正常的貨幣政策空間,處理好恢復經濟和防范風險的關系。健全現代貨幣政策框架,完善貨幣供應調控機制,管好貨幣總閘門,保持流動性合理充裕,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配,保持宏觀杠桿率基本穩定。

  近期全球大宗商品價格和主要經濟體通脹指標表現出上行態勢,引發市場對通脹將卷土重來的擔憂!秷蟾妗氛J為,全球大宗商品價格上漲和通脹走高的主要推動因素有三:一是主要經濟體政府出臺大規模刺激方案,市場普遍預期總需求將趨于旺盛;二是境外疫情明顯反彈,供給端仍存在制約因素,全球經濟在后疫情時代的需求復蘇進度階段性快于供給恢復;三是主要經濟體中央銀行實施超寬松貨幣政策,全球流動性環境持續處于極度寬松狀態。

  “目前看上述三方面影響短期內難以消除,全球通脹中樞可能在一段時間里延續溫和抬升走勢。對我國而言,國外通脹走高的輸入性影響主要體現在工業品價格,疊加去年低基數的影響,可能在今年二、三季度階段性推高我國PPI漲幅。”《報告》稱。

  我國是大宗商品主要進口國,從進口量和進口依存度看,影響PPI的主要是原油、鐵礦石和銅,其中原油的下游產業鏈較長,還會影響化工品等價格,對PPI影響最大。不過,《報告》強調,對于年內PPI階段性上行,宜歷史、客觀地看待,待基數效應逐步消退和全球生產供給恢復后,PPI有望趨穩。

  “具體到對我國消費者物價的影響上,近年來我國PPI向CPI的傳導關系明顯減弱,國際大宗商品價格起伏波動對我國CPI走勢的影響也相應較低。加之國內生豬供給已基本恢復,豬肉價格總體趨于下降,糧食連續多年豐收、農產品自給率總體較高,初步預計今年CPI漲幅較為溫和,受外部因素影響總體可控,將保持在合理區間運行。”《報告》稱。

  《報告》強調,我國作為大型經濟體,若無內需趨熱相疊加,僅國際大宗商品價格上漲也并不容易引發明顯的輸入性通脹。全球大宗商品價格上漲可能階段性推升我國PPI,但輸入性通脹的風險總體可控。我國在去年應對疫情時堅持實施正常的貨幣政策,沒有搞大水漫灌,經濟發展穩中向好,保持了總供求基本平衡,不存在長期通脹或通縮的基礎。下一步央行將加強監測分析和預期管理,保持物價水平基本穩定。

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