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五一檔期容量的擴大 背后是電影市場的整體回暖

來源:36氪 2021-05-06 16:17中投網 A-A+

  五一檔進擊全年重要票倉。

  12部新片扎堆,首日戰報4.4億,截至發稿,小長假5天內票房已突破16億,2021年五一檔成為歷年來上映影片最多、總票房成績最佳的一屆:張藝謀執導的《懸崖之上》口碑領跑,上映兩天后單日票房反超期待值最高的《你的婚禮》,分別斬獲5.19億、6.22億。第二梯隊的三部影片《秘密訪客》《掃黑·決戰》《追虎擒龍》票房均破,《陽光劫匪》《真·三國無雙》也收獲千萬票房。

  檔期容量的擴大,背后是電影市場的整體回暖。疫情防控持續向好,影院恢復正常運營,電影市場已走出“至暗時刻”,大眾觀影需求不斷爆發,接連創下票房歷史紀錄的元旦檔、春節檔、清明檔及五一檔,強勢帶動電影市場回暖。

  我們一方面分析“最強五一檔”對上市公司的影響,一方面分析各大電影公司還有哪些項目儲備,希望為電影上市公司今年Q2,乃至上半年的業績給到一些前瞻性的提示。從 2021年Q1的業績數據來看,五一檔背后的多家電影公司表現不俗,《你的婚禮》主要出品方光線傳媒總營收2.4億,歸母凈利潤1.98億;《懸崖之上》出品方中國電影總營收12.59億,凈利潤1.44億;《陽光劫匪》聯合出品方華誼兄弟,總營收3.97億,凈利潤2.35億。

  梳理橫店影視、金逸影視、光線傳媒、上海電影、華策影視、北京文化、文投控股、華誼兄弟、中國電影、萬達電影十家電影公司的財報后,娛樂資本論發現,隨著電影市場不斷恢復元氣,大部分上市公司也順利邁過業績拐點,在爆款項目的加持下實現了2021年Q1業績正增長。業績回暖,行業確定性大大增強,內地電影市場成為全球電影發展主引擎的這一年,電影行業上市公司也迎來了一個良好的開局。


  觀影需求上升,五一檔注入信心

  2021年Q1的關鍵詞是復蘇。

  上映影片94部,其中18部電影票房破億,總票房達到180.93億,基本已恢復至2019年同期186.05億的水平,僅下降了2.8%。雖然觀影人次依然受疫情影響,加上觀影需求不足,較2019年同期減少12%,但票房總體呈連續上漲趨勢,多個檔期屢破紀錄。

  從元旦檔開始,《送你一朵小紅花》《溫暖的抱抱》《拆彈專家2》等多部影片上線,以12.31億元的總票房撐起歷年來最賣座元旦檔;史上最強春節檔報收78億元,票房相較2019年同期增長32.47%;3月略顯冷清的市場迎來了年度首部進口新片《哥斯拉大戰金剛》,首日票房破億,目前已突破10億量級。全國觀影人次4.23億的Q1電影市場,走過了低谷期,觀影人次接近2019年Q1的4.77億。累積了一年的觀影需求大爆發,抬升了電影票房,多部國產大片盤活內地市場大盤,也提振了士氣。

  電影市場不斷回暖的大背景下,12部影片集中選擇五一期間上映,配合小長假,釋放被壓抑的娛樂消費需求!妒篱g有她》《古董局中局》等影片“悄悄”撤檔,但剩下的10部新片及2部點映影片,從宣發、點映到排片,依舊打得火熱!稇已轮稀贰赌愕幕槎Y》《秘密訪客》《追虎擒龍》《掃黑·決戰》《豬豬俠大電影·恐龍日記》《陽光劫匪》《冰雪大作戰2》《真·三國無雙》《尋漢計》十部新片,涵蓋喜劇、動作、諜戰、愛情等多類型,擁有具備票房號召力的主創陣容,加上4月下旬清明檔過后的短暫“斷檔”,五一檔表現強勁。


  Q1為2021年創造了好的開局,五一檔的表現無疑又提振了Q2市場。原本不被看好的清明檔,《我的姐姐》《第十一回》等文藝片發力,拿下8.22億總票房。五一檔多部影片票房走高,觀影人次達到4225.5萬,再度激活電影大盤,為市場注入信心。


  相比2019年《復仇者聯盟4》單片影響大盤走勢,摘得票房冠軍,今年五一檔的電影類型更為多元,競爭更加激烈:《你的婚禮》《懸崖之上》票房領先,《掃黑·決戰》口碑上揚,有望趕超《秘密訪客》。截至5月5日22:42,五一檔票房正式突破16億,超越2019年五一檔的15.27億票房、3435.67萬觀影人次。

  邊際改善預期兌現,行業集中度提升

  電影行業回暖跡象也在第一梯隊公司業績層面顯現。

  十家電影公司中,萬達電影以41.21億的總營收、5.24億的歸母凈利潤領跑,不僅創造了上市以來公司單季度最好盈利水平,凈賺5.24億元也成功跑贏了其他九家上市公司。在2020年逆勢擴張的萬達電影,募集資金布局影院,去年新開業影院64家,全年新增374家,特許經營加盟影院意向簽約達到310家,Q1已開業影院達到712家,累計市場占用率約14.5%,市場份額大幅提高,競爭力較強。

  同樣依靠院線影院擴張提升市占率的還有橫店影視、金逸影視。報告顯示,2021年Q1橫店影視擁有直營+加盟共計470家,約4.35%的市場占有率,相比2020年Q1的459家略有提升。而橫店影視2021年Q1總營收也達到8.38億,凈利潤1.71億。報告期內,金逸影視實現票房3.8億元,同比增長712%,觀影人次942萬,同比增長572%, 公司新開直營影城 11 家,并在2021年前擁有了427家已開業影院,包括加盟影院246家,直營影院181家。

  根據國盛證券研究報告,2019年國內累計關停影院466家,不少中小影城退出。院線龍頭效應進一步集中,與2020年疫情加速市場出清不無關系。政策鼓勵院線整合并購,頭部公司提升市占率,新建影院帶來的稀釋效應也較為明顯。扭虧為盈,利潤同步上漲成為主流,行業邊際改善預期兌現,但北京文化、華誼兄弟并未像其他公司一樣通過業務扭虧。

  華誼兄弟在2021年Q1迎來了三年以來的首次盈利,總營收3.97億元,凈利潤2.35億。但其7089.1萬元的扣非歸母凈虧損顯示,主營業務仍出于虧損狀態,主要依靠處置華誼騰訊娛樂、騰訊音樂、貓眼娛樂股權,及參投公司華誼騰訊娛樂、超凡網絡的公允價值變動,實現非經常性收益3.05億元。通過出售資產獲得的臨時性收益實現營收,業績明顯增長,也是華誼兄弟自2018年Q4以來,在近10個季度內實現的首次盈利。

  和華誼同樣面臨資金壓力的北京文化,接連暴雷、股東大規模多次減持、貸款逾期,且牽涉電影《無名之輩》投資合同糾紛案、鄭爽《倩女幽魂》陰陽合同風波,預計短期內財務狀況難以改觀。今年Q1,北京文化通過轉讓《封神》三部作品25%的份額套取6億現金,以期緩解資金壓力。

  與以往相比,如今上市公司的電影項目更多,能量更大。五一檔風頭正盛的《你的婚禮》《懸崖之上》背后是光線傳媒與中國電影、上海電影。行業集中度進一步提升,電影公司也憑借爆影片款拉開差距。

  一方面,萬達電影作為《唐人街探案3》主控方業績亮眼,發力電影市場的“電視劇第一股”華策憑借電視劇業務及《刺殺小說家》實現盈利。另一方面,《你好,李煥英》未計入季度收入的北京文化、《誤殺》《兩只老虎》《南方車站的聚會》未計入季度收入的光線傳媒則表現平平,華誼兄弟通過《八佰》獲利又因《侍神令》失敗或將再次受到沖擊。

  強儲備抗風險,優質內容供給增加

  4月最后一周,A股上市公司年報披露也進入了最后沖刺階段,而北京文化在4月30日停牌,復牌后又將被ST,成為市場關注的焦點。

  從年報業績來看,北京文化總營收4.26億,凈利潤虧損7.67億,持續虧損。曾押中《戰狼2》《流浪地球》《我不是藥神》等影片而被稱為“爆款制造機”的北京文化,深陷高層動蕩與業績造假的丑聞。(詳見河豚影視檔案此前相關報道《業績疑云、5億逾期、高層震蕩,解密北京文化生死迷途》)雖然2021年春節檔有《你好李煥英》,但根據公告,來源于該影片票房的營業收入僅為6000萬元~6500萬元,且未計入季度收入,2021年Q1仍然虧損,被其他上市公司甩在身后。

  金逸影視、華策影視扭虧為盈,橫店影視、光線傳媒、中國電影持續盈利。雖然萬達電影、金逸影視、華誼兄弟盈利之路里都帶著連續虧損的陰影,但經過2020年的業績拐點,多家電影公司憑借優質項目儲備業績扭虧,翻開新的一頁,行業確定性大大增強,總體反映仍然是內容為王的底層邏輯。

  考慮到影視公司由于回款和確認收入都需要一定周期,Q1向來是全年收入淡季,但如今多家電影公司的一季度業績表現在2020年整體低迷的基礎上都有不同程度的改觀,大有走出影視寒冬的意味。而參與春節檔、五一檔角逐的多家公司,有爆款打基礎,抗風險能力相對更強,當然能否延續Q1的好成績,還需依靠后續的存貨。復蘇勢頭之下,頭部電影公司的儲備量如何?

  據統計,光線傳媒、上海電影、華策影視、華誼兄弟、中國電影、萬達電影目前已公布的項目超50部,其中,主旋律題材尤為矚目。


  華誼兄弟已確定于6月12日上映的《超越》,由鄭愷主演;瞄準七夕檔的青春愛情電影《盛夏未來》,由張子楓和吳磊主演;主旋律題材方面,華誼兄弟也有新版《鐵道游擊隊》《鐵道英雄》,前者與中國電影合作。暫定于今年與觀眾見面的還有《749局》和《一直游到海水變藍》。

  《749局》預計2021年Q3上映,由陸川執導,王俊凱、苗苗主演,主打動作冒險,因主創及題材獲得較高的討論度。而《一直游到海水變藍》官宣計劃在5月28日在北美部分影院上映,國內發行計劃未定。

  中國電影2021年已上映/擬上映的影片共24部,《長津湖》《中國醫生》《江城子·在武漢》均屬主旋律題材;《外太空的莫扎特》《宇宙探索編輯部》《流浪地球2》主打科幻題材。中影更青睞大檔期,艾倫、沈騰主演的《超能一家人》定檔2022年春節檔,《流浪地球2》已定檔2023年春節檔。

  上海電影除了有與中國電影與合作的2021年獻禮建黨100周年電影《1921》定檔7月1日,還有檔期未定的《望道》,其他類型的重點影片如《瀧夜曲》《第八個嫌疑人》同樣值得關注。

  光線傳媒今年即將上映的影片有《陽光姐妹淘》《革命者》《深!贰妒暌黄窚厝缪浴贰兑荒曛W》,其中,《革命者》由管虎監制,徐展雄執導,張頌文將飾演李大釗,李易峰將飾演毛澤東,彭昱暢將飾演張學良,已定檔7月1日。張藝謀執導的抗美援朝題材《狙擊手》也進入籌備。

  打出“30部100億”的電影目標后,華策影視有《淵野邊》《尋秦記》《反貪風暴5》《我要和你在一起》4部影片上映,同時引進了《銀魂:The Final》和《紫羅蘭永恒花園劇場版》,《小說家宇宙》系列,及今年計劃開機的《翻譯官》《內在美》都承載著華策的多元化營收期待。

  萬達電影在儲備方面相對較弱,定檔6月12日的《2哥來了怎么辦》,陳思誠執導的《外太空的莫扎特》都預期將在暑期檔上映,《沒有一個春天不會來臨》《天星術》《罐頭小人》尚未官宣檔期,備受矚目的影版《想見你》即將開拍。成功為萬達帶來《唐人街探案》系列的陳思誠,后續的“外太空系列”反響將會如何,還未可知。

  加強儲備抵御風險,是邁過2020行業拐點積累的經驗。從某種程度上來說,保證優質內容供給,才能助電影公司繼續在電影市場及資本市場上講好故事。

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