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煤炭行業:動力煤、焦煤、焦炭全面大漲

來源:華西證券 2021-05-11 08:30中投網 A-A+

   本周觀點:本周動力煤、焦煤等期貨錄得漲停,現貨市場供給受限而需求旺盛,期現市場情緒高漲,看好煤炭股的周期彈性。動力煤方面,本周港口動力煤價格大漲,CCI5500收于865元/噸,周環比+59元/噸。下游方面,電廠日耗節后恢復,庫存本周略漲但仍處于低位,進入五月,電廠迎峰度夏的采購需求漸近?涌诜矫,水泥和化工煤需求仍旺盛,下游拉運積極,坑口煤價本周繼續上漲。運輸方面,大秦線檢修完成,運量恢復,海運價格本周上漲。港口方面,環渤海港口煤炭庫存本周下跌。

  目前的日耗在五一后恢復,雖較節前有所下降但仍較高,電廠庫存略有回升但仍處低位,水泥及化工需求仍旺盛,電廠逐漸進入迎峰度夏的補庫環節。港口庫存經過4月的去庫后處于中低位水平,供給方面仍在常規的監管之下,并未出現明顯增加甚至五一期間有所下降。短期來看淡季需求仍偏旺且補庫將開啟,供給端暫無明顯增加,全環節庫存偏低,目前煤價仍處于強勢上漲的趨勢中,上周動力煤期貨曾錄得漲停,期現市場的情緒都很高。我們認為從基本面來看煤價沒有大跌基礎,未來增產保供的落實程度是煤價走勢的關鍵,若煤價繼續暴漲,不排除供給端出現增產保供的概率,但在目前的淡季情況下尚無明顯的實際產量邊際增加,我們維持上半年乃至今年動力煤價中樞抬升的判斷,目前來看煤價大超預期。

  雙焦方面,焦煤價格本周繼續大漲,焦炭第4/5輪提漲200元/噸落地,本輪累計提漲500元/噸。鋼廠利潤已修復到高位,焦炭供給端亦在環保政策下受限,目前焦企亦快速落地第五輪提漲,目前仍情緒高漲。焦煤去庫較為到位,供給端仍受限,且下游漲價帶動,近期漲勢迅猛。

  煤價上漲大超預期,我們看好當下煤炭股的周期彈性。繼續焦煤和噴吹煤龍頭山西焦煤、潞安環能、盤江股份,動力煤龍頭陜西煤業、中國神華、露天煤業。

  本周中信煤炭指數+7.7%。

  近2日(5.6-5.7)上證指數-0.8%,深證成指-3.5%。中信行業指數中,煤炭指數+7.7%,在30個中信一級行業中位于第1位。漲幅最大的前五位分別為陜西黑貓、山西焦煤、山煤國際、鄭州煤電、兗州煤業;跌幅最大的前五位分別為ST大有、遼寧能源、永泰能源、淮河能源、ST云維。

  動力煤、焦煤均上漲,焦炭第4/5輪提漲200元/噸落地。

  本周動力煤港口價/坑口價、焦煤價格、焦炭價格、螺紋鋼價格全線大漲,國際原油、煤炭海運價格亦上漲;水泥價格漲跌互現。

  動力煤方面,本周港口動力煤價格大漲,CCI5500收于865元/  噸,周環比+59元/噸。下游方面,電廠日耗節后恢復,庫存本周略漲但仍處于低位,進入五月,電廠迎峰度夏的采購需求漸近?涌诜矫,水泥和化工煤需求仍旺盛,下游拉運積極,坑口煤價本周繼續上漲。運輸方面,大秦線檢修完成,運量恢復,海運價格本周上漲。港口方面,環渤海港口煤炭庫存本周下跌。

  雙焦方面,焦煤價格本周繼續大漲,焦炭第4/5輪提漲200元/噸落地,本輪累計提漲500元/噸。

  推薦標的:盤江股份、潞安環能、山西焦煤、陜西煤業、中國神華、露天煤業。受益標的:金能科技。

  煤價上漲大超預期,我們看好當下煤炭股的周期彈性。繼續焦煤和噴吹煤龍頭山西焦煤、潞安環能、盤江股份,動力煤龍頭陜西煤業、中國神華、露天煤業。

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