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石油行業:印度日本疫情持續惡化 國際油價先揚后抑

來源:光大證券 2021-05-09 20:12中投網 A-A+

   印度日本疫情持續惡化,國際油價先揚后抑

  本周原油供需關系仍存變數,但市場總體保持樂觀態度。歐美與中國市場需求增長強勁,并伴有后續措施進一步刺激增長;但受疫情影響,印度和日本的原油進口量明顯下滑,又為市場蒙上陰影。故本周油價先揚后抑,布倫特和WTI原油期貨價格分別收于68.09美元/桶和64.71美元/桶。美元指數交投于90.2附近。

  美國石油鉆井機數量增加,原油庫存減少799萬桶

  本周,美國石油活躍鉆井數增加2座至344座,油氣鉆機總數增加8座至448座。美國原油庫存量4.85億桶,比前一周減少799萬桶;美國汽油庫存總量2.358億桶,比前一周增加73.7萬桶;餾分油庫存量為1.362億桶,比前一周減少289.6萬桶。

  3月OPEC產量增加,較上月增加20萬桶/日至2504.2萬桶/日

  3月OPEC產量增加,沙特產量為809萬桶/日,較上月減少3.3萬桶/日;伊朗產量為230.4萬桶/日,較上月增加13.7萬桶/日;委內瑞拉產量為52.5萬桶/日,較上月增加0.1萬桶/日;利比亞產量為119.6萬桶/日,較上月增加2.6萬桶/日。

  本周,石腦油價格上升,丁二烯、乙烯價格持平,丙烯價格下降。石腦油、PDH、MTO價差下降。

  原油市場供求關系仍存變數,國際油價先揚后抑

  本周,受經濟復蘇與疫情壓制雙重影響,油價在上漲后有所回落。歐美與中國市場展現出較為強勁的復蘇勢頭,但印度與日本的原油需求受疫情影響下滑明顯。美國與歐盟考慮放寬游客的出入境限制,市場對航空燃油的需求有望增長。同時,發達國家接種疫苗進展良好,為未來國際旅游業復蘇奠定基礎。美國能源信息署本周公布的數據顯示,美國原油庫存顯著下降,這對油價也有一定提振作用。中國市場也迅速恢復,并保持良好的增長勢頭。但是印度疫情仍無緩和跡象,單日新增病例已連續15天保持在30萬例以上。Rystad能源公司預計:印度市場原油需求削減嚴重且需要更長時間恢復,但中美對原油需求的增長足以抵消印度市場的負面影響。此外,日本原油進口量也出現下滑。受上述兩大原油進口國需求疲軟的影響,市場對未來原油需求心存擔憂,國際油價上行勢頭受到一定壓制。綜上,雖然當前原油供需關系仍存在變數,但市場總體保持樂觀態度,認為對原油的新增需求將大于減少的需求,因此油價總體呈現上漲態勢。

  投資建議:我們維持2021年布倫特油價中樞在55-65美元每桶的觀點,建議關注如下標的:第一、首選低估值的中石化、中石油和中國海洋石油;第二、國有和民營煉化企業、輕烴裂解企業;第三、煤制烯烴中的優秀企業寶豐能源;第四、油服里的中海油服、海油工程、海油發展和博邁科;第五,化工的三大白馬萬華、華魯和揚農和農化板塊的新洋豐、云圖控股、三泰控股等標的。

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